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作者:全景小编
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时间:2018/10/11 09:22
来源:澳门永利真人娱乐官网网

  澳元人民币分析报告

  一、九月整体回顾

  澳元人民币九月波幅1452个基点,开盘价4.9106,最高点5.0035,最低点4.8583,收盘价4.9610。

  



  9月18日澳联储公布当月会议纪要

  澳洲联储明确表示,如果经济如预期发展,预计下一步将是加息。

  9月27日美联储公布利率决议

  美联储货币政策委员会FOMC宣布加息25个基点,将联邦基金目标利率区间上修至2%-2.25%,创2008年以来最高,符合市场预期。

  二、十月关注要点

  1. 10月2日澳联储公布利率决议及政策声明

  9月的澳联储利率决议,继续将基准利率维持在纪录低点1.5%,符合市场所预期的“按兵不动”策略。18日的会议纪要里,澳联储称委员会认为近期没有调整利率的充分理由,如果经济如预期发展,预计下一步将是加息。澳洲联储将继续保持政策和信心稳定,帮助逐步实现目标。经济数据方面,预计未来几年澳洲GDP增速将高于潜在增速。就业市场积极,委员会注意到青年失业率下降。委员会预计就业实现高于平均水平的增长,失业率将逐步降至5%。在风险方面,会议纪要提及到经济展望面临的重大风险因素是国际贸易。

  表述上相比上一次的会议纪要,对未来加息的可能性更加肯定。首先,计未来几年澳洲GDP增速将高于潜在增速,对经济增速保有信心,也侧面说明了未来加息的可能性是非常大的;其次,贸易方面,由于全球的贸易环境恶化,澳联储对于自身贸易条件恶化也有一定程度的预期,并且认为有可能出现更进一步的下滑的态势,而这些全部都要看美国下一步的动作。加速扩大贸易战规模的话,料澳大利亚会继续受负面影响。

  对于10月份的利率决议来讲,我们预期澳联储还会继续引导市场的对澳元的加息预期。原因在于澳元目前处于一个非常被动的地位,贸易战的利空澳元的现象非常明显,因此只要这个因素不消除,澳洲经济很难说有实质性地拐点。而美元今年已经加息三次,与非美国家拉开了较大的差距,如果再实行不变的利率政策,很有可能会损伤本国的经济;另外澳大利亚政府本身就是属于跟随性质的国家政策,在已经有其他国家加息之后,澳大利亚跟随整个市场趋势,逐步去引导市场预期是可行的,并且也符合一直以来澳联储的行动准则。不过就本身加息与否,我们还是保持维持利率不变的观点,因为从澳联储的计划来看,必须要看到经济出现实质性的增长才可能把加息提上日程,目前并没有看到这样的信号。

  2.中国货币政策转向,全球贸易摩擦对大宗商品形成动态博弈

  上月半年经济工作会议按照常规一般会对上半年的工作进行总结,并且对下半年的工作作出大致的安排。而从目前的情况来看,本次经济工作报告有较大的可能性出现整体降杠杆政策的微调,因为之前对于降杠杆这个事情的描述都比较直接,假设这次会议不再将其列为第一事项,而是如近期提到的稳杠杆为主的话,市场的压力将会大幅缓和,从而系统性风险下降,提振国内的经济韧性,这样也从侧面稳定了汇率的贬值预期。

  除此之外,我们看到央行在最新的一次国库定存招标中下调了103个BP的投放利率,这从侧面上也印证了货币政策出现转向的可能性,那么上半年由于降杠杆而停滞下来的基建、房地产等等项目又将获得资金,从而继续推动。这样对于基础建设材料来说,再次出现了增长预期,下游的需求上升,加上上半年的悲观预期导致的产能不足,铁矿石之类的原材料价格可能迎来供需不平衡的上涨,给澳元带来上行的动力。

  贸易摩擦方面。2018年9月18日,美国特朗普政府宣布,将于9月24日起,对约2000亿美元的中国产品加征关税,税率为10%,并将在2019年1月1日起上升至25%。还称如果中国针对美国农民或其他行业采取报复措施,将会对约2670亿美元的中国产品加征关税。

  商务部新闻发言人就美方决定对2000亿美元中国输美产品加征关税发表谈话。发言人表示,美方不顾国际国内绝大多数意见反对,宣布自9月24日起对2000亿美元中国输美产品加征10%的关税,进而还要采取其他关税升级措施。对此我们深表遗憾。为了维护自身正当权益和全球自由贸易秩序,中方将不得不同步进行反制。美方执意加征关税,给双方磋商带来了新的不确定性。希望美方认识到这种行为可能引发的不良后果,并采取令人信服的手段及时加以纠正。

  24号起,特朗普政府将正式对2000亿美元的中国商品加征关税,同一天,中方对600亿美元的美国商品加税也将正式生效,中美贸易战新一轮交锋正式拉开帷幕。此次中国的反击从措辞上更加主动,但是从实际规模上还是以寻求谈判为主,目前我们认为目前实质性的贸易摩擦的规模其实并没有上升到5000亿美元的高度,后续整个事件主要还是打打谈谈,而规模上下一次就是5000亿,这个影响就比较大了,我们认为演变到5000亿的可能性并不大,并且市场反应出来,对于贸易摩擦进一步扩大的担忧在减小。另外整个贸易摩擦的扳机还是交到了特朗普的手上,还是需要看特朗普发言的态度对市场的影响。

  一个利好一个利空的影响下,大宗商品市场目前形成了一个相对平衡的状态,短期来看价格的波动或许不会太大,这样对于澳元来讲,可能也会进入盘整区间。

  图一:澳大利亚出口数据

  


  三、技术面分析

  


  资料来源:校立咨询

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  原标题:澳元人民币分析报告(2018年10月)

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